高盛:维持玖龙纸业“中性”评级 目标价上调至3.8港元  第1张

  高盛发布研究报告称,将玖龙纸业(02689)目标价从3.5港元上调8.6%至3.8港元,维持“中性”评级。公司2024财年转盈,净利为7.5亿元人民币(下同),每股盈利为0.16元,剔除外汇损失及存货减损转回,经常性利润为6.5亿元。结果低于该行预期和机构共识,主要是由于财务成本和税收费用较高。

  该行表示,将玖龙纸业2025-26财年每股盈利预测上调7%-21%,以反映纸张较高的单位净利假设,部分被新发行的永续债券的利息支出所抵销。由于供应持续扩张,该行预计箱板纸行业利润率将持续低迷,并且在供应不退出的情况下,近期行业利用率将保持在80%以下。因此,该行预计2025-27年该公司的箱板纸将保持低位,单位净利为100元/吨。